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投資向“新” | 藍(lán)馳創(chuàng)投:我們將持續(xù)關(guān)注人形機(jī)器人領(lǐng)域的生態(tài)系統(tǒng)、動(dòng)態(tài)和潛在機(jī)會(huì)
來源:互聯(lián)網(wǎng)   發(fā)布日期:2024-11-20 09:18:10   瀏覽:203次  

導(dǎo)讀:導(dǎo)讀THECAPITAL藍(lán)馳創(chuàng)投合伙人 曹巍“在資源有限的情況下,聚焦核心場(chǎng)景和高質(zhì)量客戶,然后實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)增長和公司盈利�!北疚�3963字,約4分鐘作者 |馮曉亭 編輯|吾人來源|融中財(cái)經(jīng)(ID:thecapital)受人工智能浪潮的影響,具身智能的發(fā)展也正成為科技界的新寵。隨著技術(shù)的不斷進(jìn)步和市場(chǎng)需求的日益增長,這一領(lǐng)域正吸引著越來越多的關(guān)注和投資。在風(fēng)險(xiǎn)投資遇冷的環(huán)境下,人形機(jī) ......

導(dǎo)THECAPITAL投資向“新” | 藍(lán)馳創(chuàng)投:我們將持續(xù)關(guān)注人形機(jī)器人領(lǐng)域的生態(tài)系統(tǒng)、動(dòng)態(tài)和潛在機(jī)會(huì)

藍(lán)馳創(chuàng)投合伙人 曹巍“在資源有限的情況下,聚焦核心場(chǎng)景和高質(zhì)量客戶,然后實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)增長和公司盈利�!北疚�3963字,約4分鐘作者 |馮曉亭 編輯|吾人來源|融中財(cái)經(jīng)(ID:thecapital)受人工智能浪潮的影響,具身智能的發(fā)展也正成為科技界的新寵。隨著技術(shù)的不斷進(jìn)步和市場(chǎng)需求的日益增長,這一領(lǐng)域正吸引著越來越多的關(guān)注和投資。在風(fēng)險(xiǎn)投資遇冷的環(huán)境下,人形機(jī)器人也是目前少數(shù)能獲得大額融資的領(lǐng)域。

在具身智能領(lǐng)域一眾布局者中,藍(lán)馳創(chuàng)投是其中較早入局者之一。

藍(lán)馳創(chuàng)投2008年設(shè)立于中國,起源于美國硅谷,是一家專注于早期科技創(chuàng)業(yè)公司的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)。目前,藍(lán)馳創(chuàng)投在中國管理多支美元及人民幣雙幣基金,在管資金規(guī)模超過150億元人民幣,是目前國內(nèi)規(guī)模最大的早期基金之一,投資階段集中于Pre-A、A輪,投資領(lǐng)域覆蓋科技、消費(fèi)和醫(yī)療健康,累計(jì)投資近200家創(chuàng)業(yè)企業(yè)。其中智元機(jī)器人公司和銀河通用機(jī)器人這兩個(gè)項(xiàng)目,是藍(lán)馳創(chuàng)投在人形機(jī)器人賽道出手的知名項(xiàng)目。

自然,機(jī)器人行業(yè)的快速發(fā)展也帶來了一系列挑戰(zhàn),從技術(shù)實(shí)現(xiàn)到商業(yè)化落地,從融資到市場(chǎng)估值,每一個(gè)環(huán)節(jié)都充滿了不確定性。

行業(yè)深耕多年的藍(lán)馳創(chuàng)投,也在過去形成了自己一套方法論,特別在企業(yè)融資方面,藍(lán)馳創(chuàng)投給出了自己的建議,“通過跟自己現(xiàn)有的老股東或者是跟行業(yè)的專家去交流,一個(gè)是了解到底哪些投資人是比較活躍的,還在積極出手投資的。同時(shí),企業(yè)也需要明確自己的業(yè)務(wù)狀態(tài)是否能夠獲得市場(chǎng)的認(rèn)可。如果業(yè)務(wù)尚未達(dá)到預(yù)期水平,企業(yè)應(yīng)優(yōu)先聚焦于業(yè)務(wù)發(fā)展,而不是急于融資,尤其是在市場(chǎng)環(huán)境不佳的情況下�!�

以下為融中財(cái)經(jīng)與藍(lán)馳創(chuàng)投合伙人曹巍的采訪實(shí)錄,以饗讀者:

融中財(cái)經(jīng):近兩年有關(guān)具身智能的熱情持續(xù)高漲,諸多科技企業(yè)都在試圖貼合新風(fēng)口新概念。您認(rèn)為,目前國內(nèi)機(jī)器人行業(yè)處于什么樣的發(fā)展階段?機(jī)器人應(yīng)用場(chǎng)景多樣且復(fù)雜,對(duì)零部件、材料以及交互等需求都呈現(xiàn)高度定制化特點(diǎn),這類創(chuàng)新企業(yè)未來的商業(yè)化落地/融資等發(fā)展可能面對(duì)哪些問題?

曹�。�從當(dāng)下技術(shù)能力和場(chǎng)景需求的匹配度來看,場(chǎng)景可劃分為簡(jiǎn)單與復(fù)雜兩大類,任務(wù)可分為簡(jiǎn)單任務(wù)與復(fù)雜任務(wù)。目前,具身智能和人形機(jī)器人主要被應(yīng)用于一些基礎(chǔ)場(chǎng)景,執(zhí)行著相對(duì)簡(jiǎn)單的任務(wù)。未來的發(fā)展方向一定是從簡(jiǎn)單場(chǎng)景走向復(fù)雜場(chǎng)景,從簡(jiǎn)單任務(wù)走向復(fù)雜任務(wù)。所以現(xiàn)在還處在技術(shù)發(fā)展周期的早期階段。

在機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的上游環(huán)節(jié),定制化并非主流,因?yàn)槿诵螜C(jī)器人在感知、計(jì)算和控制等關(guān)鍵環(huán)節(jié)所需的零部件,如靈巧手、旋轉(zhuǎn)電機(jī)、直線電機(jī)等核心基礎(chǔ)模塊,已經(jīng)相對(duì)標(biāo)準(zhǔn)化。我們觀察到,一些上游企業(yè)已經(jīng)開始推出標(biāo)準(zhǔn)化的模塊和組件。在過去兩到三年的迭代過程中,機(jī)器人本體的形態(tài)也已逐漸形成共識(shí)。因此,從短期來看,人形機(jī)器人的市場(chǎng)規(guī)�?赡芟鄬�(duì)較小。但如果我們放眼未來十年的發(fā)展周期,這一領(lǐng)域可能會(huì)孕育出從小規(guī)模到大規(guī)模成長的創(chuàng)業(yè)公司。

我們將持續(xù)關(guān)注這一領(lǐng)域的生態(tài)系統(tǒng)、動(dòng)態(tài)和潛在機(jī)會(huì)。人形機(jī)器人市場(chǎng)的加速放量,將取決于未來市場(chǎng)的發(fā)展情況。雖然不同應(yīng)用場(chǎng)景可能需要一定程度的定制化,但像靈巧手這樣的部件已經(jīng)擁有大量標(biāo)準(zhǔn)化的解決方案。此外,傳動(dòng)機(jī)構(gòu),包括直線驅(qū)動(dòng)和旋轉(zhuǎn)驅(qū)動(dòng)機(jī)構(gòu),也已經(jīng)有了一些標(biāo)準(zhǔn)化的部件方案。盡管定制化需求依然存在,但主要針對(duì)特殊場(chǎng)景。

融中財(cái)經(jīng):有觀點(diǎn)指出“人形機(jī)器人的門檻不在硬件,背后生態(tài)才是關(guān)鍵”,您是否同意這一觀點(diǎn)?在投機(jī)器人項(xiàng)目時(shí),主要考慮哪些因素,如何評(píng)估一個(gè)項(xiàng)目的價(jià)值?

曹巍:機(jī)器人公司或者是機(jī)器人創(chuàng)業(yè)的門檻要根據(jù)市場(chǎng)發(fā)展的不同階段去做這個(gè)區(qū)分和判斷。

在當(dāng)前的發(fā)展階段,關(guān)鍵在于哪家公司能夠在硬件側(cè)提供最優(yōu)性價(jià)比和最廣泛的應(yīng)用場(chǎng)景,從而形成規(guī)模優(yōu)勢(shì)并創(chuàng)造出真正的爆款產(chǎn)品。這樣的公司在未來將擁有定義行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的能力,無論是硬件還是基礎(chǔ)框架。因此,在早期階段,硬件的競(jìng)爭(zhēng)和能力至關(guān)重要。

隨著生態(tài)和產(chǎn)業(yè)的后續(xù)迭代,軟件能力和生態(tài)建設(shè)將變得更加重要。但是,只有前期在硬件方面做好,才能獲得進(jìn)入市場(chǎng)的入場(chǎng)券。比如,智能手機(jī)市場(chǎng)最大的門檻和壁壘是iOS的應(yīng)用生態(tài),但沒有人能夠立刻創(chuàng)建一個(gè)生態(tài)。生態(tài)是結(jié)果,而非入場(chǎng)券。入場(chǎng)券是一個(gè)爆款產(chǎn)品,前期在巨頭尚未重視時(shí),卡住位置才能獲得入場(chǎng)券。

評(píng)估一個(gè)項(xiàng)目的價(jià)值和考慮因素,需要根據(jù)不同的發(fā)展階段來決定。在當(dāng)前階段,我們需要從底層模塊硬件能力、完整的整機(jī)產(chǎn)品能力、數(shù)據(jù)分析處理能力到算法能力等方面進(jìn)行全面考量。我們稱之為“六邊形戰(zhàn)士”的全棧團(tuán)隊(duì),其長期優(yōu)勢(shì)和競(jìng)爭(zhēng)門檻是最高的,這肯定是我們優(yōu)先選擇的類型。

其次,那些有一技之長,在某些方面具有明顯差異化優(yōu)勢(shì)的公司也值得關(guān)注。例如,銀河在算法方面擁有顯著的差異化優(yōu)勢(shì),屬于算法能力非常強(qiáng)的公司。智元?jiǎng)t是我們所說的“六邊形戰(zhàn)士”,在各個(gè)方面都表現(xiàn)出色,無論是落地場(chǎng)景、算法數(shù)據(jù)還是底層硬件。還有宇樹,他們的機(jī)器人本體成本低,運(yùn)動(dòng)控制特別強(qiáng)。。這些公司必須有自己非常明確的特色。只有這兩大類公司,一類是超強(qiáng)的“六邊形戰(zhàn)士”,另一類是具有自己特色的公司,才有機(jī)會(huì)獲得資本市場(chǎng)的青睞。

融中財(cái)經(jīng):隨著人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)加速,部分企業(yè)產(chǎn)品已經(jīng)從樣機(jī)研發(fā)過渡到批量生產(chǎn),當(dāng)下創(chuàng)業(yè)公司是否還有機(jī)會(huì)?市場(chǎng)是否漸漸出現(xiàn)一些估值泡沫?

曹�。�確實(shí),一部分頭部團(tuán)隊(duì)已經(jīng)進(jìn)入了量產(chǎn)階段。對(duì)于后成立的創(chuàng)業(yè)公司來說,他們的創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)窗口肯定變得更小了,因?yàn)轭^部企業(yè)的資源和行業(yè)的門檻、壁壘已經(jīng)提高了很多,這是非常明確的。

我認(rèn)為市場(chǎng)就是市場(chǎng),現(xiàn)在肯定存在估值泡沫。正如我們之前提到的,很多綜合能力并不強(qiáng)的團(tuán)隊(duì)實(shí)際上也獲得了大量資金,所以最終大家都需要在商業(yè)化落地方面交出答卷。所謂的泡沫,就是指你的估值與你的商業(yè)化落地能力和價(jià)值創(chuàng)造能力不匹配。因此,我們認(rèn)為現(xiàn)在市場(chǎng)上肯定有泡沫。

融中財(cái)經(jīng):今年,我們重點(diǎn)關(guān)注哪些細(xì)分領(lǐng)域?出手了哪些項(xiàng)目,可分享12個(gè)投資故事

曹�。�今年我們目前這個(gè)最重要的領(lǐng)域是在這個(gè)具身智能和人形機(jī)器人的兩個(gè)關(guān)鍵項(xiàng)目,就是智元機(jī)器人和銀河機(jī)器人。

智元是屬于各方面綜合能力都很強(qiáng),銀河是屬于在算法方面非常有特色的。我們今年還出手了一個(gè)新項(xiàng)目,也是在強(qiáng)化學(xué)習(xí)和機(jī)器人五指靈巧手操作方面比較有特色的一個(gè)團(tuán)隊(duì)。他們的點(diǎn)其實(shí)是能夠通過強(qiáng)化學(xué)習(xí)能力實(shí)現(xiàn)機(jī)器人的雙手五指的協(xié)同操作和精細(xì)化操作,這是我們看到未來人形機(jī)器人需要具備的一個(gè)非常重要的能力特質(zhì),而且有非常高的技術(shù)門檻,這個(gè)是我們今年新投的一個(gè)方向。

融中財(cái)經(jīng):近兩年許多被投企業(yè)都在經(jīng)歷水深火熱,作為投資機(jī)構(gòu),今年對(duì)企業(yè)端的賦能主要做了哪些事情?企業(yè)面臨的典型困難有哪些?

曹巍:盡管目前經(jīng)濟(jì)環(huán)境和一級(jí)資本市場(chǎng)面臨著不小的挑戰(zhàn),藍(lán)馳在這一領(lǐng)域的被投企業(yè)在業(yè)務(wù)上仍然實(shí)現(xiàn)了50%至100%的年增長。同時(shí),我們很多機(jī)器人項(xiàng)目都持續(xù)獲得資本市場(chǎng)的資金支持,順利完成了新一輪的融資。

這里邊我們做的幾個(gè)關(guān)鍵的動(dòng)作,一個(gè)是在需求側(cè)幫助團(tuán)隊(duì)去聚焦做優(yōu)先級(jí)方面的取舍,在資源有限的情況下,聚焦核心場(chǎng)景和高質(zhì)量客戶,然后實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)增長和公司盈利。此外,在資本市場(chǎng)方面,我們的重要任務(wù)是幫助被投企業(yè)接觸那些擁有豐富產(chǎn)業(yè)資源和雄厚資金的投資方,協(xié)助被投企業(yè)補(bǔ)充研發(fā)資金和運(yùn)營資金,幫助他們成功融資。

融中財(cái)經(jīng):對(duì)于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下,企業(yè)融資,您有哪些建議?

曹�。�在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下,企業(yè)融資面臨的第一個(gè)現(xiàn)實(shí)是,一級(jí)市場(chǎng)的活躍度相對(duì)較低。企業(yè)在融資過程中的關(guān)鍵任務(wù)是評(píng)估其業(yè)務(wù)狀態(tài)是否能夠獲得資本市場(chǎng)的認(rèn)可,并提升融資時(shí)間投入的性價(jià)比。我們觀察到,許多創(chuàng)始人投入大量時(shí)間進(jìn)行融資活動(dòng),但如果其業(yè)務(wù)基本面薄弱,這些努力帶不來任何效果,就會(huì)浪費(fèi)時(shí)間。在這種情況下,他們還不如將這些時(shí)間用于業(yè)務(wù)發(fā)展。

我覺得這里邊最重要的建議就是,通過跟自己現(xiàn)有的老股東或者是跟行業(yè)的專家去交流,一個(gè)是了解到底哪些投資人是比較活躍的,還在積極出手投資的。同時(shí),企業(yè)也需要明確自己的業(yè)務(wù)狀態(tài)是否能夠獲得市場(chǎng)的認(rèn)可。如果業(yè)務(wù)尚未達(dá)到預(yù)期水平,企業(yè)應(yīng)優(yōu)先聚焦于業(yè)務(wù)發(fā)展,而不是急于融資,尤其是在市場(chǎng)環(huán)境不佳的情況下。

融中財(cái)經(jīng):作為投資人,您如何看待當(dāng)前一級(jí)市場(chǎng)所面臨的境況,比如回購?fù)顺銎鹪V潮、市場(chǎng)呼吁耐心資本等?您是否有過焦慮時(shí)刻?

曹�。�從一級(jí)市場(chǎng)到二級(jí)市場(chǎng),在資金供給和資產(chǎn)退出方面所面臨的挑戰(zhàn)都是前所未有的,這是相當(dāng)客觀的現(xiàn)實(shí)。我們只能接受當(dāng)前資本市場(chǎng)環(huán)境的困境。當(dāng)然,挑戰(zhàn)中也蘊(yùn)含著機(jī)遇。藍(lán)馳擁有先前的資金儲(chǔ)備,加之良好的業(yè)績積累以及LP的長期支持和陪伴,相對(duì)于市場(chǎng)上大部分基金而言,在資金供給方面具有明顯優(yōu)勢(shì),我們?nèi)栽诜e極投資。同時(shí),我們也看到了退出方面的挑戰(zhàn)。對(duì)此,我們的應(yīng)對(duì)策略是,積極與創(chuàng)始人探討各種退出方式和可能性,例如并購。我們推動(dòng)了oladance與字節(jié)的并購,同時(shí)也在關(guān)注中國A股市場(chǎng)之外的其他市場(chǎng),如香港、日韓以及歐美市場(chǎng)的退出機(jī)會(huì)。此外,我們還在積極尋求通過S基金對(duì)一些高質(zhì)量的項(xiàng)目進(jìn)行長期陪伴,實(shí)現(xiàn)跨基金周期的支持。

融中財(cái)經(jīng):中國創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新離不開資本支持,對(duì)于未來,投資機(jī)構(gòu)和中國企業(yè)一同穿越經(jīng)濟(jì)周期,您有哪些想要呼吁或者建議?

曹巍:作為國內(nèi)最大規(guī)模的早期科技基金之一,藍(lán)馳在國內(nèi)市場(chǎng)經(jīng)歷了20年的發(fā)展,見證了多個(gè)市場(chǎng)周期的波動(dòng)。我們始終堅(jiān)信中國經(jīng)濟(jì)的內(nèi)生動(dòng)力以及硬科技在全球市場(chǎng)的比較優(yōu)勢(shì),因此我們對(duì)中國經(jīng)濟(jì)和創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的前景持長期樂觀態(tài)度。

然而,市場(chǎng)的發(fā)展總是波動(dòng)向上的,這個(gè)過程中會(huì)出現(xiàn)大量的回調(diào),無論是資產(chǎn)還是市場(chǎng)本身。二級(jí)市場(chǎng)的回調(diào)導(dǎo)致一級(jí)市場(chǎng)的蕭條,以及由于政策錯(cuò)配帶來的流動(dòng)性挑戰(zhàn)。我們已經(jīng)為迎接這些挑戰(zhàn)做好了充分的準(zhǔn)備和保持耐心。我們認(rèn)為,只有在市場(chǎng)蕭條時(shí)耐心地做好資產(chǎn)管理和過冬準(zhǔn)備,才能在市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)周期回暖時(shí)更好地實(shí)現(xiàn)退出,為LP和整個(gè)生態(tài)系統(tǒng)創(chuàng)造更大的價(jià)值。

我們呼吁大家應(yīng)對(duì)周期保持客觀的預(yù)期,盡管這是一個(gè)大周期,但也要有足夠的樂觀勇氣和信念,相信經(jīng)濟(jì)一定會(huì)好轉(zhuǎn),資本市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)的退出也一定會(huì)改善。最近,隨著政府宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整和二級(jí)市場(chǎng)的回暖,市場(chǎng)的機(jī)會(huì)正留給那些有耐心和準(zhǔn)備的創(chuàng)業(yè)者和投資人。

因此,我們建議大家堅(jiān)定地做好基本功和業(yè)務(wù),這是我們希望給予同行們的呼吁和建議。

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